Kết quả kinh doanh quý IV và cả năm 2025 của ngành chứng khoán. (*): BCTC riêng. (Nguồn: Khải Nguyên tổng hợp từ BCTC).
Chứng khoán SSI công bố kết quả kinh doanh riêng năm 2025 với doanh thu và lợi nhuận trước thuế đạt mức cao nhất kể từ khi thành lập. Riêng quý IV/2025, công ty ghi nhận doanh thu đạt 3.566 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 743 tỷ đồng.
Lũy kế cả năm 2025, doanh thu của SSI đạt 13.160 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận trước thuế đạt 5.085 tỷ đồng, lần lượt hoàn thành 135,7% và 119,6% kế hoạch năm. Lợi nhuận sau thuế đạt 3.917 tỷ đồng, cao hơn 46% so với năm 2024.
Tại thời điểm 31/12/2025, tổng tài sản của công ty mẹ đạt 92.975 tỷ đồng, tăng 28,2% so với cuối năm trước, trong khi vốn chủ sở hữu đạt 31.054 tỷ đồng, tăng 19,6%. Dư nợ cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán vượt 38.940 tỷ đồng, tăng 77% so với đầu năm, trong đó dư nợ margin đạt 38.616 tỷ đồng, đứng thứ hai toàn thị trường.
Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HSC) ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 đạt 319 tỷ đồng, tăng 41% so với cùng kỳ, nhờ tăng trưởng ở mảng cho vay và môi giới. Doanh thu trong quý đạt 1.398 tỷ đồng, tăng 18%, trong đó doanh thu cho vay tăng 44% và môi giới tăng 52%. Dư nợ cho vay tại thời điểm cuối năm tăng mạnh lên 28.150 tỷ đồng.
Ở chiều ngược lại, mảng tự doanh ghi nhận diễn biến kém tích cực khi lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) giảm 27% so với cùng kỳ. Thuyết minh báo cáo tài chính cho thấy trong quý IV, hoạt động bán các tài sản FVTPL khiến bộ phận tự doanh lỗ ròng hơn 30 tỷ đồng. Lũy kế cả năm 2025, tự doanh của HSC ghi nhận lỗ 2,6 tỷ đồng, đảo chiều so với mức lãi ròng 213 tỷ đồng của năm 2024.
Tại thời điểm cuối năm, giá gốc danh mục FVTPL của HSC giảm khoảng 2.453 tỷ đồng so với cuối quý III, xuống còn 12.936 tỷ đồng, chủ yếu do thu hẹp danh mục cổ phiếu. Nhiều khoản đầu tư từng xuất hiện trong quý III như VNM, BID, VIC, MSN, MBB, VHM, VCB, GAS… không còn được thuyết minh trong danh mục đầu tư lớn tại báo cáo quý IV.
Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN) ghi nhận doanh thu quý IV/2025 đạt 188 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ năm trước. Trong cơ cấu doanh thu, mảng môi giới tăng 45%, trong khi lãi từ các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) tăng 14%. Chi phí trong kỳ ghi nhận 142 tỷ đồng, tăng 29%. Kết quả, YSVN khép lại quý cuối năm với lợi nhuận sau thuế đạt 37 tỷ đồng, tăng 55% so với quý IV/2024.
Ở chiều kém tích cực hơn, Chứng khoán Agribank (Agriseco) ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 đạt 29 tỷ đồng, giảm 33% so với cùng kỳ. Trong quý, doanh thu từ các nghiệp vụ như môi giới, tự doanh và các khoản thu nhập khác đều tăng, giúp tổng doanh thu và thu nhập khác tăng 23%. Tuy nhiên, lợi nhuận suy giảm do công ty không ghi nhận khoản hoàn nhập dự phòng từ thu hồi nợ trong kỳ, trong khi cùng kỳ năm trước được hoàn nhập 29 tỷ đồng.
Danh sách các công ty báo lỗ trong quý IV tiếp tục nối dài với sự xuất hiện của Chứng khoán Beta, GTJA Việt Nam và APG.
Riêng Chứng khoán APG cho biết doanh thu hoạt động trong quý đạt 73 tỷ đồng, gấp 6 lần so với cùng kỳ, chủ yếu đến từ việc gia tăng đầu tư vào kinh doanh các tài sản tài chính và hoạt động cho vay. Chi phí hoạt động giảm 85% so với cùng kỳ do không phát sinh lỗ từ bán các tài sản FVTPL, trong khi chi phí quản lý tăng 38% do đẩy mạnh đầu tư cơ sở vật chất. Kết quả, khoản lỗ sau thuế quý IV/2025 của APG ghi nhận 16 tỷ đồng, thu hẹp đáng kể so với mức lỗ 51 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.
Chứng khoán Stanley Brothers (SBSI) ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 đạt gần 11 tỷ đồng, cải thiện so với mức lỗ gần 18 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Kết quả này gần như hoàn toàn đến từ mảng tự doanh, khi lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) đạt gần 17 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ chỉ ở mức vài triệu đồng. Doanh thu từ các mảng khác không đáng kể.
Nhờ kết quả trong quý cuối năm, công ty thoát lỗ và kết thúc năm 2025 với lợi nhuận sau thuế hơn 3 tỷ đồng, trái ngược mức lỗ gần 29 tỷ đồng của năm 2024. Hiện tại, danh mục tự doanh của SBSI chủ yếu là trái phiếu.
Một trường hợp khác chuyển biến từ lỗ sang lãi là Chứng khoán Phú Hưng (PHS). Trong quý IV/2025, doanh thu của công ty tăng 75% so với cùng kỳ nhờ diễn biến thị trường tích cực. Doanh thu nghiệp vụ môi giới chứng khoán gấp đôi, lãi từ các khoản cho vay và phải thu tăng 52%, trong khi mảng tự doanh cũng ghi nhận tăng trưởng. Chi phí hoạt động trong kỳ tăng 49%.
Kết quả, PHS đạt gần 22 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, so với cùng kỳ lỗ hơn 1 tỷ đồng. Lũy kế cả năm 2025, lợi nhuận sau thuế của công ty đạt 93 tỷ đồng, trong khi năm 2024 ở mức không đáng kể.
Chứng khoán JB Việt Nam (JBSV) ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 đạt hơn 13 tỷ đồng, gấp 3,5 lần so với cùng kỳ năm trước. Công ty cho biết kết quả cải thiện chủ yếu đến từ việc gia tăng lãi từ các khoản cho vay.
Ở nhóm tăng trưởng, Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) ghi nhận doanh thu hoạt động quý IV/2025 đạt 308 tỷ đồng, gấp rưỡi so với cùng kỳ. Doanh thu từ môi giới, cho vay ký quỹ, lãi từ các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) và kinh doanh giấy tờ có giá đều tăng. Chi phí cũng gia tăng nhưng với tốc độ chậm hơn doanh thu, qua đó giúp công ty đạt gần 47 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 48% so với quý IV/2024.
Xét theo mức tăng trưởng tương đối, Chứng khoán ASAM là công ty có mức tăng mạnh nhất trong nhóm công bố ngày 20/1. Lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 đạt 33 tỷ đồng, gấp 23 lần so với cùng kỳ năm trước. Động lực chính đến từ doanh thu gấp 6 lần, trong đó lãi từ các tài sản FVTPL đạt 46 tỷ đồng, gấp 18 lần cùng kỳ.
Ở chiều ngược lại, Chứng khoán Finhay (FHSC, tên cũ là Chứng khoán Vina) tiếp tục báo lỗ gần 1 tỷ đồng trong quý IV/2025. Doanh thu trong kỳ không đủ bù chi phí, bao gồm cả chi phí quản lý công ty. Dù vậy, mức lỗ đã thu hẹp đáng kể so với gần 6 tỷ đồng của quý IV/2024, chủ yếu nhờ chi phí được tiết giảm.
