Chiều 1/12, Cổ phần Phát triển Nông nghiệp Hòa Phát (HPA) đã tổ chức hội thảo giới thiệu cơ hội đầu tư (roadshow) đến hơn 400 nhà đầu tư. Công ty muốn chào bán 30 triệu cổ phiếu ra công chúng với giá 41.900 đồng mỗi cổ phiếu, dự kiến thu về tối thiểu 1.257 tỷ đồng.
Nhà đầu tư đăng ký mua cổ phiếu HPA từ ngày 24/11 đến 15/12, đại lý phân phối là Chứng khoán Vietcap.
Công ty sẽ phân bổ cổ phiếu vào ngày 16-17/12, nhà đầu tư thanh toán trước ngày 24/12. HPA dự kiến công bố kết quả chào bán trong khoảng 25-30/12, gửi chứng nhận sở hữu cổ phiếu và dự kiến niêm yết trên HOSE vào tháng 1/2026.
Lãnh đạo Hòa Phát trả lời nhà đầu tư. Ảnh: HPA.
Xem xét bán riêng cho tổ chức lớn
Tại roadshow, nhà đầu tư thắc mắc số lượng chào bán 30 triệu cổ phiếu là nhỏ so với quy mô, bà Phạm Thị Kim Oanh - Giám đốc Tài chính (CFO) của (Mã: HPG - công ty mẹ của HPA), cho biết con số này đã được tính toán để đạt hiệu quả.
Mô hình tự chủ đang được nhiều doanh nghiệp niêm yết như Dabaco, BAF, HAGL, HPA áp dụng có chi phí đầu tư ban đầu cao, kiểm soát nghiêm ngặt, tính đồng bộ cao, song mức độ mở rộng chậm.
Còn mô hình hợp tác đang được CP, CJ Vina áp dụng là liên kết với hộ nông dân nên có chi phí thấp và mở rộng nhanh, song tính đồng nhất và rủi ro cao hơn.
Vị này lý giải do mô hình của Nông nghiệp Hòa Phát là chăn nuôi tự chủ nên có ưu điểm rõ về hiệu quả, song nhược điểm là sẽ chậm nên không tăng quy mô nhanh, do đó chưa cần nhiều vốn.
Nguồn vốn từ IPO khoảng 1.257 tỷ ddoognf sẽ được sử dụng để tái cơ cấu nguồn vốn, nâng cao năng lực tài chính, bổ sung vốn lưu động, giảm nợ vay và đầu tư mở rộng ba trang trại chăn nuôi heo cùng nhà máy thức ăn chăn nuôi thứ ba tại miền Bắc.
Khi hoàn thành, tổng công suất sẽ đạt 900.000 con heo thương phẩm và 1 triệu tấn thức ăn chăn nuôi mỗi năm vào năm 2030. Nhà máy thức ăn chăn nuôi thứ ba dự kiến khởi công năm 2027, trước đó công ty sẽ khai thác tối đa công suất hai nhà máy hiện hữu để đáp ứng nhu cầu nội bộ và phát triển thị trường bên ngoài.
Chi tiêu vốn (capex) cho đến 2030 chỉ khoảng 1.500 tỷ đồng, theo đó nguồn vốn tự có kết hợp với nguồn huy động từ IPO được lãnh đạo doanh nghiệp đánh giá là đủ để đáp ứng nhu cầu phát triển.
"Khi đưa HPA lên sàn, chúng tôi mong muốn có tính đại chúng, có cổ đông rộng rãi là công chúng", bà Oanh nói, đồng thời tiết lộ Vietcap đang xếp các tổ chức lớn ra nhóm riêng để đề nghị HPG thoái bớt vốn ra khỏi HPA.
Do đó, tập đoàn này đang xem xét ý tưởng bán tiếp hơn 10% cổ phần riêng cho nhóm nhà đầu tư tổ chức sau IPO, tức khoảng 40-50 triệu cổ phần. Bà Oanh tiết lộ có các tổ chức muốn mua hàng chục triệu cổ phiếu.
Do đó, lãnh đạo này mong muốn nâng tổng số cổ phần chào bán đến 70-80 triệu đơn vị, và thanh khoản HPA ở mức 2-3 triệu cổ phiếu/phiên, phương án đang được cấp quản lý cao hơn xem xét.
Nói về mức giá chào bán 41.900 đồng/cổ phiếu, tương ứng với mức P/E trượt khoảng 6,5x, bà Oanh đánh giá là đang bán ở mức thấp, song đây là mức có lợi cho tất cả để đảm bảo mục tiêu IPO thành công và nhà đầu tư có thể hưởng lợi về dài hạn, bà kỳ vọng mức hợp lý là P/E vùng 8-10x.
Nhà đầu tư lo lắng về khả năng hấp thụ của thị trường sau các đợt IPO liên tiếp, lãnh đạo Hòa Phát khuyên nên nhìn vào mặt bằng về quy mô sản xuất của doanh nghiệp đang tăng lên, đồng thời hưởng lợi từ việc 2 trang trại heo mới bắt đầu đóng góp từ 2026.
Bà Nguyễn Thảo Vy - Trưởng phòng cao cấp Phòng Nghiên cứu và Phân tích Vietcap - đánh giá việc thị trường có nhiều thương vụ IPO nên cảm giác sắp hết tiền; tuy nhiên phải nhìn nhận là thị trường không có hàng mới 7-8 năm gần đây.
"Sóng IPO này là cơn giải khát cho thị trường, nhu cầu và sức hấp thụ vẫn còn lớn, nhất là khi trường mới được nâng hậng sẽ thu hút được tiền lớn. Nhu cầu đầu tư trong nước và tiền ngoại vẫn còn tiềm năng", theo bà Vy.
Khi lên sàn chứng khoán, mỗi thương vụ IPO mang đặc tính từng doanh nghiệp, sẽ phù hợp các nhà đầu tư khác nhau và khẩu vị khác nhau. Thị trường hiện nay đã có nhiều mặt hàng, nhiều doanh nghiệp có tính chất riêng biệt.
Doanh thu 12.000 tỷ đồng vào 2030
Hòa Phát đầu tư vào lĩnh vực nông nghiệp từ năm 2015, sau đó hình thành chuỗi giá trị khép kín từ sản xuất thức ăn chăn nuôi đến chăn nuôi trang trại.
Hiện HPA vận hành hệ thống gồm 7 cụm trang trại chăn nuôi heo trên tổng diện tích 387,9 ha, 3 trang trại chăn nuôi bò Úc với 625 ha, 2 trang trại gia cầm rộng 50 ha và 2 nhà máy thức ăn chăn nuôi với tổng công suất 600.000 tấn. Công suất sản xuất hàng năm đạt 750.000 heo thương phẩm, 150.000 con bò Úc và 336 triệu quả trứng gà.
Đến năm 2030, HPA đặt mục tiêu mở rộng công suất thức ăn chăn nuôi với 1 triệu tấn/năm, heo thương phẩm 900.000 con/năm, quy mô chăn nuôi bò đạt 73.000 con/năm và gia cầm duy trì 336 triệu quả trứng/năm.
Kế hoạch sẽ cần số vốn đầu tư khoảng hơn 1.500 tỷ đồng. Dự báo năm 2030, doanh thu của HPA đạt trên 12.000 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 1.750 tỷ đồng, ROE duy trì trên 25%.
Ông Nguyễn Việt Thắng, Tổng Giám đốc HPG kiêm Chủ tịch HPA. Ảnh: HPA.
Ông Nguyễn Việt Thắng, Tổng Giám đốc Tập đoàn Hòa Phát kiêm Chủ tịch HĐQT HPA, cho biết nông nghiệp là ngành nghề có đóng góp doanh thu và lợi nhuận lớn thứ hai cho tập đoàn, chỉ sau lĩnh vực thép.
Theo ông, ngay từ đầu Hòa Phát xác định đầu tư vào nông nghiệp theo đúng chất công nghiệp, rất nghiêm túc và bài bản, sau 10 năm đã có những thành quả đáng ghi nhận. Đến giai đoạn này, Nông nghiệp Hòa Phát đã đủ điều kiện tách thành công ty riêng và niêm yết trên sàn chứng khoán.
Ông nhấn mạnh việc niêm yết cổ phiếu HPA tạo thêm cơ hội lựa chọn cho nhà đầu tư quan tâm tới ngành nông nghiệp, đồng thời tạo cơ hội thu hút cổ đông và nhà đầu tư chiến lược để mở rộng đầu tư, mục tiêu trở thành công ty nông nghiệp hàng đầu Việt Nam.
Đại diện Vietcap đánh giá HPA đang dẫn đầu ngành về chỉ số ROE nhờ biên lợi nhuận sau thuế cao, hiệu suất sử dụng tài sản tốt và tỷ lệ nợ thấp. Công ty đạt được điều này khi mới hoạt động ở chuỗi 2F (Feed-Farm), chưa tích hợp phân khúc chế biến phân phối như nhiều doanh nghiệp khác.
Về định giá, HPA có P/E trượt 12 tháng đạt 6,5 lần, thấp hơn đáng kể so với trung vị ngành 20,9 lần. Công ty dự kiến chi trả cổ tức khoảng 3.850 đồng/cổ phiếu trong 12 tháng tới, tương ứng lợi suất 9,2%.
Năm 2024, HPA đạt doanh thu thuần 6.909 tỷ đồng với lợi nhuận gộp 1.462 tỷ đồng, tăng gấp 2,7 lần so với 2023. Lợi nhuận sau thuế đạt 1.040 tỷ đồng, tăng gấp 4,7 lần cùng kỳ. Biên lợi nhuận sau thuế 15,1%, ROE 30,6% và ROA 21,4%.
Luỹ kế 9 tháng đầu năm 2025, lợi nhuận sau thuế đạt 1.295 tỷ đồng với ROE 56,4% và ROA 31,7%. Trong cơ cấu doanh thu, chăn nuôi heo là mảng đóng góp lớn nhất với khoảng 40%, tiếp sau là thức ăn chăn nuôi, chăn nuôi bò và gia cầm.
